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做和宜安科技镁好未来拭目以待

发布时间:2021-10-13 08:20:20 阅读: 来源:纸箱包装厂家

宜安科技:镁好未来,拭目以待

【铝道】宜安科技是国内具有完整产业链的轻合金精密压铸行业领先者。公司专注于铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售。核心竞争优势可归结为三点,一是国内领先的轻合金精密压铸技术,二是完整扎实的一体化产业链,三是基于技术和产业链优势的销售能力。这三点在有效激励的专业管理团队驱动下互相支撑,彼此带动,推动公司持续快速发展。

3C产品的迅猛增长为轻合金压铸行业带来重大发展机遇。智能换机潮风头正劲,平板电脑的高速增长毋庸臵疑,超级本虽短期推广低于预期,但随着性价比的改善,出货量将在四季度或明年放量,这为国内相关产业链企业创造巨大商机。压铸镁合金塑料造粒机操作触及的领域极其广泛以其优越性能将受益于以上3C产品的迅猛增长及其轻薄化、美观化的发展潮流,在3C产品内部结构件和外壳领域具有巨大的市场潜能。

对标研究:可成和嘉瑞都做对了什么?可成科技是全球3C产品结构件的集大成者,嘉瑞国际专注轻合金压铸市场30年,这两家公司均受益于当前3C产品迅猛增长的浪潮,发展势头强劲。通过对二者发展历程的归纳和比较,我们认为他们做对了四件事:一是预见潮流,积极研发具有前景的生产工艺;二是赌定趋势,大刀阔斧地扩张产能;三是坚决打入大客户供应链,与大品牌共同成长;四是推动 技术-订单-扩产-再融资 的良性循环。

镁好未来,拭目以待。参照可成和嘉瑞的成功要素,宜安科技可谓初具牛股雏形。而且,在业绩层面,较坏的时候正在过去,四季度将迎来单季业绩同比意义上的拐点;估值层面目前巴西至中国海运费5.549美元/吨,随着公司下游逐渐向3C产品聚拢,公司的成长性将获得系统性提升,同时,作为A股的镁合金深加工企业,公司还拥有独特的投资吸引力。

给予 买入-B 投资评级,6个月目标价18.9元。公司四季度的业绩增长主要依赖于Gopro、亚马逊、华为等订单开始供货;谨慎起见,明年的业绩增长我们只考虑在手订单的稳定增长。我们预计,2012~2013年EPS分别为0.42元、0.63元;同时,我们给予2013年业绩30x的市盈率,6个月目标价18.9元。

风险提示:1)3C产业景气度下降;2)公司在3C产品结构件市场的推广受阻;3)产能投建进度不达预期;4)宏观经济持续低迷,拖累公司传统压铸件订单。

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